近年來(lái)，隨著社會(huì)政治和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，可持續(xù)性發(fā)展成為全球各國(guó)的共同課題，與此同時(shí)，由中國(guó)發(fā)起的“一帶一路”倡議受到愈加廣泛的認(rèn)可，在此背景下，“一帶一路”投資綠色化也取得長(zhǎng)足發(fā)展。
2018年12月，中國(guó)金融學(xué)會(huì)綠色金融委員會(huì)聯(lián)合英國(guó)倫敦金融城共同發(fā)布了《“一帶一路”綠色投資原則》，旨在將可持續(xù)發(fā)展原則嵌入到公司戰(zhàn)略、運(yùn)營(yíng)、創(chuàng)新三個(gè)層面中，該原則目前已得到全球13個(gè)國(guó)家和地區(qū)的32家金融機(jī)構(gòu)的認(rèn)可與自愿加入，正在逐漸成為新的綠色投資國(guó)際主流倡議。
股權(quán)投資領(lǐng)域的綠色投資發(fā)展
綠色投資已經(jīng)從最初的少數(shù)人關(guān)注，變成了能夠聚合吸引大眾參與的主題。值得注意的是，伴隨一帶一路綠色投資缺口的增大，越來(lái)越多的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)也逐漸對(duì)綠色投資的生態(tài)價(jià)值達(dá)成共識(shí)，并開始探索如何協(xié)調(diào)資本的逐利性和環(huán)境的可持續(xù)性，以實(shí)現(xiàn)資本投資的“雙贏目標(biāo)”。
普華永道自2013年至今，持續(xù)每三年一度進(jìn)行全球范圍的綠色股權(quán)投資領(lǐng)域客戶意向、市場(chǎng)動(dòng)態(tài)研究與調(diào)查(涉及35個(gè)國(guó)家、162個(gè)大型基金管理機(jī)構(gòu)，以下簡(jiǎn)稱“管理機(jī)構(gòu)”)，根據(jù)2019年最新一期的調(diào)查報(bào)告顯示，管理機(jī)構(gòu)越來(lái)越重視綠色投資的管理，并將其融入到投資的交易過程中。
全球有91%的受訪者已經(jīng)采用或正在制定負(fù)責(zé)任投資策略，81%的受訪者至少每年向其董事會(huì)報(bào)告一次ESG事宜，35%的私募股權(quán)公司現(xiàn)在擁有致力于ESG的專屬團(tuán)隊(duì)。普華永道預(yù)計(jì)市場(chǎng)將進(jìn)一步在投資周期的每個(gè)階段(包括退出階段)系統(tǒng)性的納入綠色投資的考慮因素。
因地制宜實(shí)踐“一帶一路”綠色投資原則
“一帶一路”國(guó)家多為發(fā)展中國(guó)家，整體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)較為薄弱，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一，部分國(guó)家地緣政治復(fù)雜，政權(quán)更迭頻繁，地緣經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)正在改變企業(yè)的投資環(huán)境，因此在開展“一帶一路”投資中尤其需要重視沿線國(guó)家基礎(chǔ)信息的了解和風(fēng)險(xiǎn)因素的識(shí)別。
下面我們就從股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的“設(shè)、募、投、管、退”五大基本環(huán)節(jié)為例，來(lái)分析投資者對(duì)“一帶一路”綠色投資原則的應(yīng)對(duì)策略/措施。
基金設(shè)立階段：
通常會(huì)由基金籌備團(tuán)隊(duì)制作基金設(shè)立方案，它是未來(lái)基金管理運(yùn)營(yíng)的框架及重要依據(jù)。因此在公司戰(zhàn)略層面，需要將綠色投資規(guī)劃納入到初始的設(shè)立策略中，并對(duì)應(yīng)制定短、中、長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo);在管理層面，將ESG因素納入到有限合伙協(xié)議中，以具有法律約束力的協(xié)議條款落實(shí)投資者對(duì)執(zhí)行ESG政策的要求;在執(zhí)行層面，結(jié)合一帶一路沿線國(guó)家基礎(chǔ)信息的匯總分析，篩選出最優(yōu)化投資國(guó)家/地區(qū)及其風(fēng)險(xiǎn)要素。
募集運(yùn)行階段：
募資作為基金的生命線，也是第一要?jiǎng)?wù)，如何將自身的綠色投資策略進(jìn)行有效的闡述，尤其由于一帶一路國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資周期較長(zhǎng)，目標(biāo)LP受整體國(guó)際市場(chǎng)投資宏觀趨勢(shì)的影響，將特別重視對(duì)綠色投資市場(chǎng)化操作的有效承諾和投資回報(bào)的保證。同時(shí)延伸至運(yùn)行階段，不同層級(jí)人員的知識(shí)能力培訓(xùn)、綠色風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系建立及項(xiàng)目/利益相關(guān)方的盡調(diào)，也顯得尤為重要。
項(xiàng)目投資階段：
在這個(gè)階段，運(yùn)用篩選工具對(duì)被投企業(yè)或標(biāo)的項(xiàng)目進(jìn)行綠色指標(biāo)評(píng)估，并結(jié)合評(píng)估結(jié)果，決定是否需要做更深入具體的綠色盡職調(diào)查/壓力測(cè)試。結(jié)合上述調(diào)查形成綠色評(píng)估報(bào)告，提請(qǐng)投委會(huì)的審核及批準(zhǔn)投資。
投后管理階段：
在完成投資后，將會(huì)積極對(duì)投資標(biāo)的ESG實(shí)踐開展持續(xù)監(jiān)控及管理提升，并結(jié)合其自身特點(diǎn)及實(shí)際需求，通過多種綠色融資方式加大投資，同時(shí)加強(qiáng)被投機(jī)構(gòu)年度綠色投資信息的披露。
退出階段：
合適的退出方式是實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值、投資收益最大化的有效保障，因此退出前的盡調(diào)分析及方案優(yōu)化可以把握最佳的退出時(shí)間點(diǎn)。
今天的投資市場(chǎng)，已經(jīng)站到了一個(gè)新的歷史起點(diǎn)。青山綠水的背后就是金山銀山，普華永道作為第一批簽署《“一帶一路”綠色投資原則》的第三方支持機(jī)構(gòu)*，一直致力于提供全流程端到端的綠色金融服務(wù)，在未來(lái)的日子里，我們將一如既往的為一帶一路和綠色金融建言獻(xiàn)策、貢獻(xiàn)力量，讓綠色成為最美的“底色”。
