作為全球應(yīng)對(duì)氣候變化和向凈零過(guò)渡的持續(xù)努力的一部分，新法規(guī)和政府政策是其中重要的一環(huán)。在現(xiàn)代社會(huì)，應(yīng)對(duì)氣候變化的斗爭(zhēng)是下一個(gè)需要政府及時(shí)干預(yù)并強(qiáng)制遵守的領(lǐng)域。氣候信息披露規(guī)則僅僅是實(shí)現(xiàn)全球凈零排放所需的一小部分。氣候披露將使投資者做出明智的決定，并迫使公司披露其真實(shí)的運(yùn)營(yíng)情況。
什么是氣候信息披露?
簡(jiǎn)而言之，氣候信息披露標(biāo)準(zhǔn)是一項(xiàng)立法，旨在強(qiáng)制要求公司披露其業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)對(duì)氣候變化的影響程度，甚至是氣候變化對(duì)企業(yè)的影響程度。
目前，公司已經(jīng)遵守了許多不同的報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)。財(cái)務(wù)報(bào)告是最廣為人知的報(bào)告之一，因?yàn)榧径仁找鎴?bào)告等通常會(huì)影響股價(jià)和市場(chǎng)估值。
在過(guò)去幾年中，ESG(環(huán)境、社會(huì)和治理)相關(guān)報(bào)告等非財(cái)務(wù)報(bào)告指標(biāo)大幅上升。僅僅因?yàn)橥顿Y者已經(jīng)開(kāi)始將企業(yè)責(zé)任視為有吸引力的投資的關(guān)鍵組成部分。
氣候披露當(dāng)然屬于ESG中的“E”。許多大公司已經(jīng)自愿披露其排放和其他相關(guān)信息。但許多公司使用不同的指標(biāo)進(jìn)行報(bào)告，而還有一些公司可能會(huì)直接遺漏重要的細(xì)節(jié)。
適當(dāng)?shù)臍夂蚺斗ㄒ?guī)將需要一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)框架，迫使公司在報(bào)告其運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的排放量和其他與氣候變化相關(guān)的細(xì)節(jié)時(shí)遵循該框架。這將類似于美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)要求上市公司按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(GAAP)提交年度 10-K 報(bào)告和季度 10-Q 報(bào)告。
順便提一下，排放報(bào)告中經(jīng)常使用的術(shù)語(yǔ)是“范圍 1”、“范圍 2”和“范圍 3”排放，也稱為 S1、S2 和 S3。這些術(shù)語(yǔ)來(lái)自溫室氣體協(xié)議，這是許多公司用于計(jì)算排放量的第三方排放報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)。那么，什么是范圍 1、2 和 3 排放?
S1 排放包括公司運(yùn)營(yíng)直接產(chǎn)生的排放。它來(lái)自公司擁有和控制的來(lái)源，例如他們占用的任何建筑物或他們擁有的車輛。
S2 排放是間接排放，包括公司使用的能源產(chǎn)生的排放。例如，公司辦公室用電產(chǎn)生的排放?；蛘呤枪締T工開(kāi)車前往辦公室所使用的石油開(kāi)采過(guò)程中產(chǎn)生的排放。
S3 排放是間接排放，涵蓋公司價(jià)值鏈的所有其他部分，包括上游和下游。這意味著，公司使用或生產(chǎn)的任何產(chǎn)品或服務(wù)所產(chǎn)生的所有排放都將包括在內(nèi)。
這包括生產(chǎn)公司在業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)中使用的任何部件或供應(yīng)品所需的排放。公司產(chǎn)品在生產(chǎn)過(guò)程中產(chǎn)生的排放也是 S3 的一部分。
以汽車制造商為例。他們的 S1 排放量包括公司辦公室、制造工廠和運(yùn)輸或服務(wù)車隊(duì)產(chǎn)生的排放量。他們的 S2 排放包括上述工廠所需的電力和車隊(duì)所需的燃油產(chǎn)生的排放。他們的 S3 排放將包括開(kāi)采和生產(chǎn)公司實(shí)際生產(chǎn)汽車所需的所有材料和零部件所產(chǎn)生的排放，以及未來(lái)客戶駕駛汽車時(shí)產(chǎn)生的所有排放。
正如您所看到的，與公司的 "運(yùn)營(yíng) "S1+S2 排放量相比，S3 排放量可能是個(gè)大問(wèn)題!這就是為什么需要適當(dāng)?shù)臍夂蚺斗ㄒ?guī)的部分原因。
為什么氣候信息披露很重要?
目前，在美國(guó)和許多其他國(guó)家，還沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的氣候信息披露標(biāo)準(zhǔn)。同樣，雖然許多公司自愿這樣做，但有些公司可能試圖以這樣一種方式報(bào)告他們的排放量，使自己看起來(lái)更好。
石油和天然氣行業(yè)就是一個(gè)例子，殼牌、雪佛龍、埃克森甚至沙特阿美等所有大公司在披露信息時(shí)都只報(bào)告 S1+S2 排放量。
畢竟，一家公司如何清潔地從地下開(kāi)采石油和天然氣并不重要。真正重要的是，所有的石油和天然氣最終是如何作為燃料燃燒的，從而釋放出大量的碳排放，這些碳排放屬于公司的 S3 排放，而這些碳排放根本沒(méi)有被報(bào)告。目前，據(jù)估計(jì)，S3排放量占石油和天然氣公司碳排放總量的80-95%。因此，通過(guò)忽略它們，石油和天然氣公司可以使自己看起來(lái)更好。
另一個(gè)可能令人驚訝的例子是電動(dòng)汽車公司特斯拉。在 2023 年之前，特斯拉還拒絕報(bào)告與為其汽車生產(chǎn)零部件的各種供應(yīng)商和供應(yīng)商相關(guān)的 S3 排放。
不過(guò)，在最近的影響報(bào)告中，特斯拉終于在報(bào)告運(yùn)營(yíng) S1+S2 排放量的同時(shí)，也報(bào)告了 S3 排放量。毫無(wú)意外，其 S3 排放量占公司總排放足跡的 98%。
你可能不知道的一件事是，目前，電動(dòng)汽車的制造過(guò)程實(shí)際上比燃?xì)馄嚨闹圃爝^(guò)程更加耗碳。這是由多種因素造成的，例如電動(dòng)汽車電池的復(fù)雜制造過(guò)程，以及電動(dòng)汽車制造與傳統(tǒng)汽車制造相比相對(duì)缺乏規(guī)模經(jīng)濟(jì)。當(dāng)然，電動(dòng)汽車的終生排放量仍會(huì)大大低于汽油車。這是因?yàn)槠蛙囋谑褂眠^(guò)程中會(huì)持續(xù)產(chǎn)生碳排放。
不過(guò)，特斯拉可能還是想通過(guò)隱藏 S3 排放量來(lái)掩蓋這樣一個(gè)事實(shí)，即現(xiàn)在生產(chǎn)電動(dòng)汽車比生產(chǎn)普通汽車產(chǎn)生更多的排放。
你可以把適當(dāng)?shù)臍夂蛐畔⑴断胂蟪墒称钒b上的營(yíng)養(yǎng)標(biāo)簽。它提供了有關(guān)每種產(chǎn)品的額外信息，并允許額外的透明度和指標(biāo)，供消費(fèi)者根據(jù)自己的喜好進(jìn)行選擇。
例如，在購(gòu)買日用品時(shí)，有些人總是選擇最便宜的，而有些人則樂(lè)于為當(dāng)?shù)夭少?gòu)的有機(jī)產(chǎn)品支付高價(jià)。有些人可能會(huì)優(yōu)先選擇更新鮮的產(chǎn)品，而有些人則可能有自己偏愛(ài)的品牌。
假設(shè)您對(duì)兩家提供類似產(chǎn)品或服務(wù)的公司進(jìn)行了調(diào)查。如果兩家公司的優(yōu)缺點(diǎn)相互平衡，那么一家公司的溫室氣體排放量是另一家公司的兩倍，這一事實(shí)可能會(huì)使天平傾向于另一家公司。這種額外的氣候數(shù)據(jù)透明度還將使政府能夠更好地實(shí)現(xiàn)其國(guó)家層面的氣候變化目標(biāo)。根據(jù)《巴黎協(xié)定》，也稱為他們的國(guó)家自主貢獻(xiàn) (NDC)。
關(guān)于溫室氣體排放，別忘了我們已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)氣候披露實(shí)際上可能對(duì)公司運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生重大重大影響的時(shí)代。例如，在歐洲，排放交易體系(ETS)覆蓋了其成員國(guó)溫室氣體排放總量的約40%。這包括許多重要部門(mén)，如發(fā)電、運(yùn)輸和制造業(yè)。
排放交易體系涵蓋的公司的排放量都有上限。任何超過(guò)公司年度限額的超額排放量都必須通過(guò)向排放交易計(jì)劃中其他未達(dá)到自身限額的運(yùn)營(yíng)商購(gòu)買配額來(lái)抵消。如果公司無(wú)法提供足夠的配額來(lái)完全抵消自己的排放量，就會(huì)面臨高額罰款。
雖然并非世界上每個(gè)國(guó)家和部門(mén)都有像排放交易體系這樣的排放監(jiān)管框架，但認(rèn)真對(duì)待氣候變化的政府采取類似的戰(zhàn)略只是時(shí)間問(wèn)題。
即使不考慮這些因素，氣候信息披露也有可能嚴(yán)重影響企業(yè)估值。越來(lái)越多的投資者決定，他們寧愿將資金投入到氣候友好型企業(yè)中。ESG基金在過(guò)去五年中大幅增長(zhǎng)。 盡管去年受到全球市場(chǎng)的打擊，但ESG投資仍然非常受歡迎。
現(xiàn)在，雖然我們主要討論了氣候披露的排放報(bào)告方面，但也有其他部分。特別是，企業(yè)的運(yùn)營(yíng)如何受到氣候變化的影響。
近年來(lái)，極端天氣事件已變得越來(lái)越普遍。它們會(huì)對(duì)個(gè)人和公司產(chǎn)生重大不利影響。例如，氣候變化會(huì)對(duì)農(nóng)業(yè)和農(nóng)作物產(chǎn)量產(chǎn)生負(fù)面影響。極端天氣事件還可能造成洪水、風(fēng)暴等造成的廣泛破壞。持續(xù)的高溫會(huì)給電網(wǎng)和設(shè)備帶來(lái)壓力，甚至導(dǎo)致健康問(wèn)題并迫使企業(yè)關(guān)閉。
有些企業(yè)受到氣候變化的影響自然比其他企業(yè)更大。無(wú)論是由于其地理位置還是業(yè)務(wù)性質(zhì)。投資者在進(jìn)行盡職調(diào)查時(shí)，了解與這些因素相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)將非常方便。
全球氣候信息披露
目前，歐盟和英國(guó)在很大程度上推動(dòng)了更嚴(yán)格的氣候監(jiān)管。每年，歐盟排放交易體系所涵蓋的運(yùn)營(yíng)商必須提交符合歐盟《監(jiān)測(cè)和報(bào)告條例》的排放報(bào)告，并在次年3月31日之前由第三方驗(yàn)證機(jī)構(gòu)進(jìn)行核查。
英國(guó)于 2022 年實(shí)施了《氣候相關(guān)財(cái)務(wù)披露條例》，它成為最早強(qiáng)制要求上市公司報(bào)告氣候披露信息的國(guó)家之一。
歐盟和英國(guó)無(wú)疑在這一領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位。然而，許多其他國(guó)家已經(jīng)提出了強(qiáng)制要求公司進(jìn)行氣候披露的建議，包括：巴西、加拿大、香港、新西蘭、新加坡、瑞士，以及美國(guó)，特別是美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)，目前正在敲定其上市公司的氣候披露規(guī)則。
